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阿特曼Z-score模型是由美国学者爱德华·阿特曼于1968年提出的,用于评估企业破产风险的经典模型。其理论基础主要包括财务比率和统计学原理两方面:
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财务比率:阿特曼Z-score模型将企业的财务指标分为五类,分别是流动资产与流动负债比率、净利润与总资产比率、资产周转率、权益资本与总资产比率以及营业收入增长率。这些指标反映了企业的偿债能力、盈利能力、运营效率和资本结构等方面的情况,是评估企业破产风险的重要依据。
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统计学原理:阿特曼Z-score模型通过将不同财务指标进行加权组合,构建了一个综合的评分系统,用以判断企业的破产风险水平。通过对大量破产和非破产企业的财务数据进行分析,确定了各指标的权重和阈值,从而形成了一个相对客观的评估体系。
在实际应用中,管理者可以通过计算企业的Z-score值,来判断企业是否面临破产风险。一般来说,Z-score值在1.8以下表示企业处于危险区域,需要引起警惕;1.8-2.7之间表示企业处于中等风险区域;2.7以上表示企业风险较低。管理者可以根据Z-score值的变化趋势,及时调整经营策略,预防企业破产。
举例来说,假设一家公司的Z-score值为1.5,较低于危险阈值,管理者应该立即采取行动,例如降低成本、优化资本结构、增加盈利等方式,以提高企业的破产风险可控性。
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