折现率的选择对于投资决策有何重要性？
折现率的选择对于投资决策至关重要。折现率决定了未来现金流量的现值，而现值是评估投资项目是否值得进行的关键指标。一个合适的折现率可以确保投资决策的准确性和可靠性，而错误的折现率选择可能导致投资项目的价值被高估或低估，进而影响决策结果。
在选择折现率时，管理者可以考虑以下几点：
- 风险水平：投资项目的风险越高，所需的折现率也应当越高。管理者可以根据项目的风险特征，选择相应的风险调整折现率。
- 机会成本：折现率应考虑投资项目的机会成本，即如果资金投入该项目，相比其他投资方案可能失去的收益。
- 市场利率：管理者可以参考市场利率来确定折现率，市场利率反映了资本的时间价值和风险。一般来说，投资项目的折现率应高于市场利率，以反映项目的特定风险。
- 公司成本资本：公司的成本资本也可以作为折现率的参考标准，反映了公司的融资成本和风险承担能力。
举个例子，假设某公司考虑投资一个新项目，该项目的现金流量预期为未来5年，公司的加权平均资本成本为10%。在计算净现值时，管理者可以选择将公司的加权平均资本成本作为折现率，以确保投资项目的净现值能够覆盖公司的资本成本，从而实现投资项目的价值最大化。
